投资这事儿，说简单就简单，说难就很难。
难的地方我就不说了，各种DCF，pe,pb,peg，各种行业发展，各种宏观经济…
简单呢？大道至简。何时持股，何时买债？
2007年10月
两市市盈率70倍。则年收益就是1.43%。红利率我不太清楚，就算有1%吧。则总收益也就是2.43%。
这时企业债到期收益率多少？以国安债为代表的一批优秀企业债到期收益率到了9%以上（单利）。
该买谁，该卖谁？
2008年11月
两市市盈率18倍。则年收益率是5.5%。加上2%分红率，则总收益7.5%
此时企业债经过一年大涨，收益率只在4%了。
该买谁该卖谁？
2010年6月24，也就是今天
两市市盈率29倍。则年收益率3.45%，加上1.5%分红率，则总收益4.95%。
现在收益率最高的长虹债单利大概在6%左右。
考虑到股权的优势，可以说现在股、债都没有明显优势。大涨还是大跌？您自己判断吧！
===================================再加一段========================
建设银行TTM pe在10倍。分红率是4%左右。则年收益率在10%+4%=14%
当然，这样的收益率建立在不出现大家预期会出现的大规模坏账上。
那么未来究竟会不会出现大量坏帐？还得您自己判断啊！