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昨天，简单算了一下过去十年中证500的年化到了23%，这个真是震撼。然而，要知道2005年可是1000点，那是一个极度低估的时代。以那个时代为开始，并不全面。

好了，热爱思考的我再次发扬了勇于钻研的精神——今天，我们来看看，估值对于投资同一个指数，到底有多大的作用？

估值，到底是不是决定我们长期收益的基础？

这里，还请波段高手不要喷，我知道你们可以不顾估值低买高卖，这篇只是说，对于长期投资一个指数来说，起点非常重要，阅读群体不是你们，谢谢……

下面，正式开始数据分析

我们选择中证500从2005年10月开始的PE数据，从中分别选出最高、最低的各三个月末，以及一个十年平均的月末，看看从这估值不同的七个月到现在，收益率会有什么样的不同。

PS:如果最高或者最低为相近月份，则只选一个。比如2008.10与2008.11，选2008.10

中证500过去十年PE最低的三个月是：

2008.10（18）、2012.11（23）、2005.11（23）

中证500过去十年PE最高的三个月是：

2007.05（71）、2015.05（66）（该数据不选取）、2008.02（63）、2009.12（54）

中证500过去十年平均PE为38，

则我们选择过去120个月第一个PE为38的月份：2006.06

朋友们，最终结果是：

有没有感到极度震撼？？？？

同一个指数，只是因为你买的时候估值不同，就会让你的收益产生天壤之别！

只要你买的够低，不论你是持有10年还是3年，你的年化收益率至少在20%以上，甚至会达到35%，而这波牛市的最高点甚至会有60%！年化！！

但是，悲哀的是，朋友们，如果你买的太高，那么，长期来看，你的收益率甚至比不上债券。看看上面绿色的部分，我，不忍心详细说了，自己看吧……

投资看估值有没有用？

你说有没有用？这张表不想过多分析，正常智商都能看得明明白白。

为什么我们那么有耐心的等待低估的出现？为什么我们在高估的时候闲庭信步谈笑风生不抢反弹？

因为，我们不想去澳门或者买六合彩发财。

那么，有朋友问了，现在中证500的PE是多少？

评论过300我就说……无耻的跑了……

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真是打扰大家了，300评论这回事，完全是开个玩笑。以后保证不再这么干了。

其实现在的中证500PE在45左右。

这个估值，比十年平均高了17%。

我们认为，这个点位买入，恐怕要等若干年才能赚钱。

所以我们的选择是，继续等待。我们现在不买，不是不想赚钱——其实我们更贪，我们在等待那个真正合理的价格买入，然后，等待再次飞跃。

作者：ETF拯救世界
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来源：雪球
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