写在前面：
先说几句废话吧，毕竟有些东西一定有人问，评论里一一回复不现实。不回复又显得不尊重朋友们。
第一，用PE和PB判断估值准确吗？
虽然在我们对A股20年，以及对美股将近40年的回溯中，单用PE或者PB两个因子做为量化投资个股能够取得一年70%多，三年80%多几率战胜市场的好成绩，但我个人认为，用市盈率或者市净率来投资个股，并非好的策略。净资产高的钢铁股，与亏损的京东如何放在一个范畴里估值？这是不合理的。所以，我反对只用pe和pb对个股估值。（btw，最好的投资策略，是三因子选股。估值、价格动量、盈利性三类各取一个因子组成模型，这里也用不到pepb，现金ROIC，自由现金流价格比等因子更好用。不展开说）
但是，放到全市场就完全不同了。对于整个市场来说，京东也好，钢铁也好，都只是一小撮。用全市场的pe和pb，对整个市场估值，有助于理解我们现在是处在危险的悬崖边，还是安全的广场上。毕竟，对于处在投资迷雾中的我们来说，24小时都是黑夜。整体贵还是便宜，是我们头上那盏救命灯。
第二，知道全市场的估值有什么用？我是投资股票又不是投资整个市场。
原因有二：首先，我们的主要投资方向是ETF。投资ETF最关键的就是知道市场或者行业估值如何，才能决定是大买、小买还是持有或者卖出。其次，覆巢之下岂有完卵？您真以为牛市里面您赚的是头脑的钱啊。牛市里赚的是胆子和耐心的钱。到了崩溃那天，胆子和耐心是好事还是坏事还真不好说。
第三，为什么你的数据和交易所公布的不一样？
简单来说，等权。就是这个结果了。交易所把银行的利润摊到所有股票头上，您觉得合理可以继续参考。我们认为，不合理。
好了，该说的说完了。开始上干货。欢迎理性讨论，欢迎不同观点，无脑喷子一律拉黑。
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图一：1995年至今，全市场PE与深综指对比图
不多说了，孱弱的07年已经被远远地抛在了身后。中国股市历史估值极限2000年在向我们招手。牛市真棒。
图二：1995年至今，全市场pb与深综指对比图：
关于pb，上次贴出后，有朋友说，是不是因为最近上了很多创业板的股票，pb高，再跟以前对比不合理了？我想了想，有道理。（你看，我就是这么从善如流。）毕竟2012年pb并未降至前两次最低的1.5，而是刚刚破2就反身向上。于是，我们重新计算了创业板开板以来的pb数据，去掉创业板数据后，结果依然是。。。历史新高。以底部pb高于以往0.5来计算，历史最高的2000年11月pb是6.33，那么这次6.8左右应该是历史高点。昨天收盘是，6.64。与pe一样，还差一点，牛市好棒！
图三：分指数pe
注释：创业板其实是105。我实在不想调坐标。。亮点是港股，一万年15以下。
图四：分行业pe
昨天看有朋友说，哎呀现在太贵了，买点医药安全点。我只想说，亲，医药历史最高是07年77倍。现在？95。能有多安全啊，15000点的医药指数，也是醉了。对了，信息指数的pe这里看不到，我还是不想调坐标了，数值其实是186。。。186。。。金融依然不到最高。难道是等着牛市尾巴再补一刀？
好了，行文至此，感觉有些兴奋。我们在见证A股的历史。写帖子的我，看帖子的你，还有几千万股民。我们一起，在见证这场史无前例的，冲破地球局限的，黄金钻石大牛市。早上看见有人预测30000点，心中更加激动。
有人说，赔钱不是最大的风险，牛市不赚大钱才是最大的风险。我陷入了深深的思考。。
让牛市来得更猛烈一些吧。毕竟提示风险在牛市没有什么卵用还会被当成**，只有振臂一挥大喊赚钱才会喜闻乐见，我懂的。
PS，利益相关：已买入有看空期权性质的A类。大盘下跌我会盈利。so，本文极度不客观，请各位自行甄别，切切。
作者：ETF拯救世界
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来源：雪球
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